|
ÀÎÅͳÝŸÀÓÁî
> ´º½º > ¾Èº¸
|
|
¡®Çѹݵµ ÆòÈ¡¯ÀÇ ÇعýÀ» ã¾Æ
|
|
written by. ÀÌ¿µÂù
°í´ë ÆòÈ¿Í ¹ÎÁÖÁÖÀÇ ¿¬±¸¼Ò µî... ¡®Çѹݵµ ¾Èº¸À§±â¿Í ÆòÈ ¸¸µé±â¡¯ ±¹Á¦ÇмúȸÀÇ ¿¾î
õ¾ÈÇÔ Æøħ°ú ¿¬Æòµµ Æ÷°Ý, °è¼Ó À̾îÁö´Â '¼¿ï ºÒ¹Ù´Ù' ¹ß¾ð µî ºÏÇÑÀÇ µµ¹ß À§ÇùÀ¸·Î Çѹݵµ ¾Èº¸ À§±â°¡ ¾î´À ¶§º¸´Ù °íÁ¶µÇ´Â »óȲ¿¡¼ Çѹݵµ¿¡¼ÀÇ ÆòÈÀÇ ÇعýÀ» ã°íÀÚ ÇÏ´Â ±¹Á¦ÇмúȸÀÇ°¡ °³ÃֵƴÙ.
°í·Á´ëÇб³ ÆòÈ¿Í ¹ÎÁÖÁÖÀÇ ¿¬±¸¼Ò(¼ÒÀå ÀÓÇõ¹é)´Â ÀÌ ´ëÇÐ BK21 Çѱ¹ Á¤Ä¡ÇÐÀÇ ¼¼°èÈ ±³À° ¿¬±¸´Ü°ú °øµ¿À¸·Î 18ÀÏ ¼¿ï ÇÁ·¹½º¼¾ÅÍ¿¡¼¡®Çѹݵµ ¾Èº¸À§±â¿Í ÆòÈ ¸¸µé±â¡¯¸¦ ÁÖÁ¦·Î Çѹݵµ ¹®Á¦ Àü¹®°¡µéÀÌ Âü¿©ÇÑ ±¹Á¦ÇмúȸÀǸ¦ ¿¾ú´Ù.
¹ßÁ¦¿¡ ³ª¼± ¹Ì ¹öŬ¸® Ķ¸®Æ÷´Ï¾Æ´ë ·ÎÀ£ µðÆ®¸Ó(Dittmer, Lowell)±³¼ö´Â¡®Çѱ¹ÀÇ ³Á¦ : »ïÀÚ°£ ºÐ¼®¡¯ÀÇ ÁÖÁ¦¹ßÇ¥¿¡¼ ´Ù·ç±â Èûµç ºÏÇÑ°úÀÇ ´ëÄ¡±¹¸é¿¡ °üÇÑ ±¹Á¦Àû ¿ªÇаü°è¸¦ ÀÌÇØÇϴµ¥ À־°ÀÌ ¹®Á¦´Â Áö³ ¼ö½Ê ³â°£ µ¿¾Æ½Ã¾ÆÁö¿ª¿¡¼ ±äÀå°íÁ¶¿Í Àü·«Àû À§ÇèÀÇ Áß¿äÇÑ ºÎºÐÀÌ µÇ¾î¿Ô°í Áö±Ý±îÁöµµ ÇØ°áÀÇ ½Ç¸¶¸®¸¦ º¸ÀÌÁö ¾Ê°í ÀÖ´Ù¡±°í ¸»Çß´Ù.
¡ã 18ÀÏ ¿ÀÈÄ 2½Ã ÇÁ·¹½º¼¾ÅÍ ±âÀÚȸ°ßÀå¿¡¼ ¿¸° ¡®Çѹݵµ ¾Èº¸À§±â¿Í ÆòÈ ¸¸µé±â¡¯ ±¹Á¦ÇмúȸÀÇ. »çȸ¸¦ ¸ÃÀº ±èÇÐÁØ µ¿¾ÆÀϺ¸ °í¹®ÀÌ È¸ÀÇ ÁøÇà ¼ø¼¸¦ ¼³¸íÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¨Ïkonas.net
·ÎÀ£ µðÆ®¸Ó ±³¼ö´Â¡°Çѱ¹ÀüÀï ÀÌ·¡·Î ºÏÇÑ°úÀÇ °ü°è°¡ ÁÁ¾Ò´ø °ÍÀº ¾Æ´Ï¾úÁö¸¸ 1990³â´ë ÃÊ¿¡ ºÏÇÑÀÇ ºñ¹ÐÇÙ¹«±â°³¹ßÇÁ·ÎÁ§Æ®°¡ ¹ß°ßµÈ ÀÌÈÄ ±äÀåÀº ´Ü°èÀûÀ¸·Î È®´ëµÇ¾î ¿Ô´Ù¡±¸é¼¡°ÀÌ·¯ÇÑ ±³Âø »óÅ¿¡ ÀÖ´Â »óȲ¿¡ ´ëÇØ ÇѹݵµÀÇ ÁÖ¿ä ÇàÀ§ÀÚÀÎ Áß±¹, ¹Ì±¹, ³²¡¤ºÏÇÑÀÌ ÇØ°áÃ¥À» ã´Âµ¥ ³ë·ÂÇØ¾ß ÇÑ´Ù¡±°í ¹àÇû´Ù.
Ǫ´Ü´ëÇб³ ±¹Á¦°ü°èÇаú ¼Ç µù¸® ±³¼ö´Â "ÃÖ±Ù Çѹݵµ¿¡¼´Â ¿©·¯ °¡Áö ÀÌÀ¯·Î ÀÎÇØ À§±â°¡ µÇÇ®ÀÌ µÇ¾î ¿Ô´Ù"¸ç, À̴¡°³²ÇÑ°ú ºÏÇÑÀÇ ±¹³»Àû ¿äÀεé°ú ³²ºÏÇÑ »çÀÌÀÇ ¿ªÇÐ °ü°è°¡ ±×·¯ÇÑ À§±âÀÇ ÁÖ¿äÇÑ ¿øÀÎÀ̱⵵ ÇÏÁö¸¸ ³²ºÏÇÑÀ» µÑ·¯½Ñ ÀÌÇØ´ç±¹ÀÚµé »çÀÌ¿¡¼ÀÇ ºÒ½Å°ú »óÈ£À§Çè±âÇÇ(mutual hedging)¶ó´Â ¿ÜºÎÀû ¿äÀεéÀÌ Çѹݵµ¿¡¼ ÆòÈ¿Í ¾Èº¸¸¦ À§ÇÑ ±¹Á¦Àû Çù·ÂÀÇ À¯È¿¼ºÀ» ÀúÇØÇÑ ´õ Å« ¿äÀΡ±À̶ó°í Æò°¡Çß´Ù.
¶ÇÇÑ ¼Ç ±³¼ö´Â "Áß±¹ÀÇ ºÏÇÑ°úÀÇ °æÁ¦Àû À¯´ë°ü°è, ¹Ì±º¿¡ ´ëÇÑ ³²ÇÑ°ú Áß±¹ÀÇ ºÒ½ÅÀÌ ´ë¸¸¹®Á¦¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ, ºÏÇÑÀÇ Àü·«Àû À§Ä¡°¡ ´ë¸¸¹®Á¦¿¡ ÀÖ¾î¼ ¹Ì±¹ÀÇ Çൿ¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâµéÀ» »ìÇÇ¸é¼ µ¿ºÏ¾Æ¿¡¼ÀÇ ´õ Å« ÆòÈ¿Í ¾ÈÁ¤À» À§Çؼ´Â ½Å·ÚÇÒ¸¸ÇÑ ±¹Á¦Àû Çù·ÂÀÌ ¸ð»öµÇ¾î¾ß ÇÑ´Ù"°í ±¹Á¦ Çù·ÂÀû Ãø¸é¿¡¼ ¹®Á¦ ÇØ°á ¹æ¾ÈÀ» Á¦½ÃÇß´Ù.
¡ã ÇöÀÎÅà ÅëÀϺÎÀå°üÀÌ ±âÁ¶¿¬¼³À» ÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¨Ïkonas.net
µ¿¼´ëÇб³ ±¹Á¦°ü°èÇаú ºê¶óÀ̾𠸶À̾(Brian Myers)±³¼ö´Â "¿À´Ã³¯ ´ëÇѹα¹ ±¹¹ÎÀº ½ÃÁ¾ÀÏ°ü ÀÚ¹ÎÁ·Áß½ÉÁÖÀÇ¿Í ¾àÇÑ ±¹°¡Á¤½ÅÀ» Ç¥¸íÇÑ´Ù"¸ç ƯÈ÷ "Çѱ¹ÀÇ ¿ìÆÄ´Â ÀÌ·± »çÅÂÀÇ Ã¥ÀÓÀ» ±è´ëÁß Á¤ºÎ¿Í ³ë¹«Çö Á¤ºÎ·Î À̾îÁø µÎ ÁÂÆÄÁ¤ºÎÀÇ Å¿À¸·Î µ¹¸®°í ÀÖÁö¸¸ ±×°ÍÀº ¹Ù·Î ¿ìÆÄ µ¶ÀçÁ¤±ÇÀÇ »ê¹°"À̶ó°í ÁöÀûÇß´Ù.
¾Æ¿ï·¯ õ¾ÈÇÔ Æøħ°ú ¿¬Æòµµ »ç°Ç, ±×¸®°í Çѹݵµ ³»¿¡¼ ¹ß»ýÇß´ø ÀÏ·ÃÀÇ °¢Á¾ »ç°Ç¿¡ ´ëÇÑ ¹ÝÀÀÀ» Áß½ÉÀ¸·Î ³·Àº ±¹°¡Á¤½Å, ¾î¶»°Ô Çѹݵµ ¾Èº¸¸¦ À§ÇùÇÏ°í ºÏÇÑÀÇ ±º»ç¸ðÇèÁÖÀǸ¦ Á¶ÀåÇß´ÂÁö ¼³¸íÇÏ¸é¼ ¾Ö±¹½É À§±â¿¡ ´ëÇÑ ½Å¿ìÆÄÀÇ ÇØ°áÃ¥(¿¹. À̽¸¸ º¹±Ç, °Ç±¹Àý Á¦Á¤ µî)À» ¹Ý´ëÇÏ¸é¼ ¾Ö±¹½É ±³À°Àº ºÒȸ¦ ÀÏÀ¸Å°´Â ¿ª»çÀû »ó¡À» ±âÇÇÇÏ´Â ÇÁ¶û½ºÀÇ °üÇàÀ» µû¸¦ °ÍÀ» ÁÖÀåÇß´Ù.
¸¶Áö¸· ¹ßÇ¥ÀÚÀÎ ±¹Á¦À§±â°¨½Ã±â±¸ ´Ù´Ï¿¤ ÇÎÅ©½ºÅÏ(Daniel Pinkston)Àº ºÏÇÑÀº ÇöÀç ¼ö¸¹Àº ´ë³»¿ÜÀû µµÀü¿¡ ºÀÂøÇØ ÀÖ°í ƯÈ÷ ½Ä·®, ¿¡³ÊÁö, ¼ÒºñÀç, °ø°øÀç ºÎÁ·À¸·Î ÀÎÇÑ ¸¸¼ºÀûÀÎ °æÁ¦Àû ºÒ¾ÈÁ¤À¸·Î °ñÄ¡¸¦ ¾Î°í ÀÖ´Ù¸é¼ "ºÏÇÑÀº Àϴ絶Àç±¹°¡°¡ À¯ÁöµÈ´Ù´Â °Í ÀÚü°¡ ºÒ°¡´ÉÇÑ »óȲ¿¡¼µµ ¿¹¿ÜÀûÀ¸·Î ½Å¼ÓÇÑ È¸º¹·Â°ú »ýÁ¸·ÂÀ» º¸¿© ¿Ô´Ù"¸ç ÀÌ·¯ÇÑ ºÏÇÑÀÇ ¼¼½ÀÁ¤±ÇÀ» ÁöÅʽÃÄÑ¿Â À̵¥¿Ã·Î±âÀû, Á¦µµÀû ±âÃÊ´Â ¹°·Ð ºÒ¾ÈÁ¤ÀÇ ±Ù¿øµéÀ» ±¹Á¦Àû Â÷¿ø¿¡¼ °ËÅäÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í ÁöÀûÇß´Ù.
ÇмúȸÀÇ¿¡ ¾Õ¼ ±âÁ¶¿¬¼³À» ÇÑ ÇöÀÎÅà ÅëÀϺΠÀå°üÀº "ÇöÀç Çѹݵµ ¾Èº¸»óȲÀº ºÒÅõ¸íÀûÀÌ°í ºÒ¾ÈÁ¤ÇÑ »óȲ"À̶ó°í Çö »óȲÀ» Áø´ÜÇÏ°í´Â "´ëÇѹα¹Àº Çѹݵµ ÆòÈÀ¯Áö¸¦ À§ÇØ ¼ö½Ê³âµ¿¾È ´ëÈÀÇ ³ë·ÂÀ» ÇØ¿ÔÁö¸¸ ºÏÇÑÀº ÀÌ¿¡ ºñŸÇùÀûÀÎ ÀÚ¼¼·Î ÀÏ°üÇØ ¿À°í ÀÖ´Ù"¸é¼ "ÀÌ·¯ÇÑ »óȲ¿¡¼ Çѹݵµ ÆòÈ ¸¸µé±â´Â ¾ÆÁÖ ¾î·Æ°í ¹Î°¨ÇÑ »ç¾ÈÀÎ ¸¸Å ½ÇÁúÀûÀÎ ´ë¾ÈÀÌ À̹ø ±¹Á¦ÇмúȸÀǸ¦ ÅëÇØ Á¦½Ã µÉ °ÍÀ» ±â´ëÇÑ´Ù"°í Èñ¸ÁÇß´Ù.
À̳¯ ±¹Á¦ÇмúȸÀÇ´Â ±èÇÐÁØ µ¿¾ÆÀϺ¸ °í¹®ÀÇ »çȸ·Î ÁøÇà µÆÀ¸¸ç, 4ÀÎÀÇ ÁÖÁ¦¹ßÇ¥¿Í ´õºÒ¾î °í·Á´ëÇб³ °¼ºÇÐ ±³¼ö, ¼¿ï´ëÇб³ Á¤ÀçÈ£ ±³¼ö, °í·Á´ëÇб³ À¯È£¿ ±³¼ö, °í·Á´ëÇб³ À̽ÅÈ ±³¼ö°¡ Åä·ÐÀÚ·Î Âü¼®ÇØ Çѹݵµ ¾Èº¸ÀÇ Æòȸ¦ À§ÇÑ ÇعýÀ» ã´Âµ¥ ¿¶í Åä·ÐÀ» ¹ú¿´´Ù.(konas)
ÄÚ³ª½º ÀÌ¿µÂù °´¿ø±âÀÚ
2011-04-18
Ãâó ÄÚ³ª½º
2011³â04¿ù18ÀÏ 20:14:10ÃÊ
|
|
|
|
|
|
|
|
|