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부동산도 가라앉는데 '트럼플레이션'까지…건설업계 자금 조달 '곡소리'
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이진혁 기자
이메일kinoeye@chosunbiz.com
2016.11.23 06:11
도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 경제 정책 여파로 물가가 오를 것이라는 ‘트럼플레이션(트럼프
+인플레이션)’ 우려가 확산되고 있는 가운데, 국내 채권 금리가 연일 치솟으면서 건설업계의 자금 조달
부담이 커지고 있다.
11·3 부동산 대책으로 주택시장 분위기도 이전과 달리 가라앉아 가뜩이나 고민이 많은 건설업계는 새
로운 악재 출현에 울상을 짓고 있다. 채권 금리 상승은 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 대출 금리 상승으
로 이어져 건설사들의 자금 부담이 커진다.
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▲ 트럼플레이션과 회계이슈, 11·3 부동산 대책 등으로 건설사 자금 부담이 커지고 있다. /조선일보
DB
◆ 채권금리 연중 최고치…건설사 PF 대출 부담
금융투자협회에 따르면 AA- 등급 3년 만기 무보증 회사채 금리는 지난 18일 기준 연 2.132%로, 연중
최고치를 기록했다. 미국 대선 결과가 나온 지난 10일만 해도 연 1.884% 수준이었지만, 이후 7거래일
연속 올랐다. BBB- 3년물도 같은날 8.246%를 기록해 연중 최고치를 찍었다.
국고채 금리도 연중 최고 수준을 기록 중이다. 18일 국고채 3년물 금리는 1.736%로 연중 최고치를 기
록했다. 한국은행이 1조2700억원어치의 국채를 시장에서 사들이면서 21일 국고채 3년물 금리는 전날
보다 0.011% 내린 1.725%를 기록했지만, 증권업계는 이 정도 조치로 채권 금리 상승 흐름을 막기 어
려울 것으로 보고 있다.
건설업계는 치솟는 채권금리를 조심스럽게 지켜보고 있다. 대형 프로젝트의 경우 시행사·건설사의 자
금만으로 사업을 진행하기 어려운 경우가 많아 금융기관으로부터 돈을 빌려 사업을 진행하는데, 금리
가 치솟으면 부동산 PF 대출 금리도 덩달아 올라 자금 부담이 커진다.
시중은행의 부동산 PF 대출 규모는 6월 말 기준 21조1000억원으로, 2008년(52조5000억원)보다 절반
이상 감소했다. 하지만 저축은행의 PF 대출 규모는 6월 말 3조3000억원으로, 2014년 12월 말 2조원
을 기록한 이후 꾸준히 증가하고 있다. 빚은 줄었지만, 빚의 질은 점점 나빠진 것이다.
특히 채권금리 상승은 대형 건설사보다 중·소형 건설사에 큰 타격을 줄 것으로 보인다. 과거에 봤던 손
실과 최근 가계부채 리스크 때문에 가뜩이나 금융권은 건설사에 PF 대출을 자제하는 분위기인데, 이
때문에 PF 대출을 받을 만한 금융기관을 찾기도 쉽지 않은 데다 설령 대출을 받는다 하더라도 금리가
높아 자금부담이 커질 수밖에 없기 때문이다.
◆ 회계이슈에 11·3 대책 영향까지
잠재적인 회계 이슈도 건설사 자금 운용에 위협이 될 수 있다. 대우건설은 지난 14일 딜로이트 안진회
계법인으로부터 분기보고서 검토의견으로 ‘의견거절’을 받았다. 안진회계법인은 회계법인이 판단할 만
한 자료를 충분하게 받지 못했다고 밝혔다. 이번 문제로 신용평가업계가 대우건설의 신용등급 강등을
검토하고 있는데, 이럴 경우 회사채 발행 등 자금 마련이 한층 어려워질 것으로 전망된다.
안진회계법인이 대우건설 분기보고서 검토의견으로 ‘의견거절’을 낸 것은 미청구공사와 공사수익 등에
대한 생각이 건설사와 달랐기 때문인데, 다른 건설사도 이런 상황이 벌어질 가능성이 충분히 있는 것으
로 업계는 보고 있다. 만약 회계이슈로 건설사 신용등급이 떨어지면 자금 조달 비용이 증가하는 것은
물론 회사채 발행에도 어려움을 겪을 수 있다.
11·3 대책으로 주택시장 분위기가 달라진 것도 건설사에 악재다. 실제로 지난 3일 이후 서울의 경우 주
택 거래량이 줄어들고, 재건축 아파트 값이 하락하는 등 주택시장이 냉각되는 조짐이 있다. 연내 분양
하려던 상당수 현장은 분양 일정을 내년으로 미뤘다. 청약률도 대책 전과 비교하면 급격히 떨어질 것으
로 전망된다.
이지혜 한국건설산업연구원 연구위원은 “주택시장이 호황인 덕분에 최근 건설사들의 수익성이 많이
개선됐고 부채비율도 낮아졌지만, 앞으로는 주택시장과 해외수주가 모두 좋지 않을 것이란 전망이 많
다”며 “이런 점을 고려하면 건설사들의 사정도 어려워질 것으로 본다”고 말했다.
건설산업연구원은 내년 국내 건설수주가 올해보다 13.6% 감소한 127조원을 기록할 것으로 봤고, 주택
매매가와 전세도 각각 0.8%, 1% 하락할 것으로 전망했다.
출처;조선닷컴
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